Уровень риска или неопределенности, присущий доходам от вложений в данный актив, также изменяет спрос на этот актив.

Рассмотрим два актива: акции компании А и акции компании Б. Предположим, что акции А в половине случаев имеют доходность 15%, а в половине - 5%. В то же время акции Б всегда имеют доходность 10%. Для акций А существует неопределенность, связанная с приносимым ими доходом, следовательно присущий им риск выше, чем риск акций Б, доходность которых вполне определенна.

Инвестор, не склонный к риску, предпочтет акции Б акциям А (акции А - более рисковый актив), даже если у них одинаковая средняя доходность, 10%. Напротив, инвестор, предпочитающий риск или склонный к риску, выберет акции с более высокой степенью риска.

Большинство инвесторов рисковать не хочет: при прочих равных условиях они предпочтут покупку менее рискового актива.

Следовательно, если при прочих равных условиях уровень риска данного актива возрастает относительно уровня риска альтернативного актива, то объем спроса на этот актив снижается.